Το ελβετικό φράγκο αναμένεται να ενισχυθεί περαιτέρω, λόγω των ανησυχιών των επενδυτών για την επιβράδυνση της οικονομίας της Ευρωζώνης και τα επίπεδα χρέους της. Σύμφωνα με την Credit Suisse Group AG, το ενδιαφέρον των επενδυτών για το ευρωπαϊκό «ασφαλές καταφύγιο» του ελβετικού φράγκου αναμένεται να αυξηθεί.
Ο αναλυτής Λούκα Μπιντέλι προβλέπει πως η ισοτιμία του νομίσματος θα καταγράψει αύξηση της τάξης του 1% έναντι του ευρώ τους επόμενους μήνες, στα 95 centimes/ευρώ, επιτυγχάνοντας υψηλό ρεκόρ 7ετίας, με ό,τι αυτό σημαίνει για τους περίπου 70.000 δανειολήπτες σε ελβετικό φράγκο στην Ελλάδα.
Η κεντρική τράπεζα της Ελβετίας (SNB) έχει επιτρέψει τη νομισματική αυτή ενίσχυση ως μέρος της καταπολέμησης του πληθωρισμού στη χώρα, μία αντιδιαμετρικά αντίθετη στρατηγική με την αντίστοιχη της αποδυνάμωσης του φράγκου για την ενίσχυση της ελβετικής οικονομίας τα τελευταία έτη.
O Mπιντέλι τονίζει πως η τακτική της SNB για έκδοση βραχυπρόθεσμων ομολόγων προς «αποστράγγιση» της αυξημένης ρευστότητας της οικονομίας ενδέχεται επίσης να στηρίξει την αύξηση της ισοτιμίας του νομίσματος. Η κεντρική τράπεζα εκδίδει τους τίτλους αυτούς ως αντισταθμιστικό παράγοντα των επιτοκίων των καταθέσεων των τραπεζών στην SNB.
«Τα ομόλογα της SNB ενδέχεται να αποτελέσουν ελκυστική επενδυτική επιλογή για τους ξένους επενδυτές, δημιουργώντας μία δευτερεύουσα αγορά. Τα έσοδα αυτά ενδέχεται να ενισχύσουν το ελβετικό φράγκο», υπογράμμισε ο Μπιντέλι, προσθέτοντας πως «δεδομένου του πληθωριστικού περιβάλλοντος, η ενίσχυση αυτή είναι κάτι το θετικό, σύμφωνα με τα στελέχη της SNB».
Η SNB, όμως, αναμένεται να περιορίσει τη ρευστότητα μειώνοντας περαιτέρω το όριο στο οποίο καταβάλλονται οι τόκοι των καταθέσεων των εμπορικών τραπεζών βάσει των επιτοκίων της, σύμφωνα με τον Μπιντέλι. Ο στόχος της τράπεζας θα είναι η συμμόρφωση των επιτοκίων της αγοράς με τις αντίστοιχες αυξήσεις αυτών της κεντρικής τράπεζας.
«Η SNB θα μειώσει τη ρευστότητα μέσω της μείωσης του ορίου αυτού. Δεν πρόκειται για μείωση του ισολογισμού της, αλλά το μέτρο θα απορροφήσει την αυξημένη ρευστότητα της αγοράς», σημείωσε ο αναλυτής.
Όπως σημειώνει το market pulse της Oanda, τους τελευταίους δύο μήνες του έτους, το ελβετικό φράγκο ενισχυόταν έναντι του δολαρίου ΗΠΑ. Η ισοτιμία USD/CHF υποχώρησε 5,6% τον Νοέμβριο και επιπλέον 1,6% τον Δεκέμβριο. Στις 14 Δεκεμβρίου η ισοτιμία υποχώρησε στο 0,9215 δολ. – το χαμηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο.
Το διάγραμμα της ισοτιμίας USD/CHF
Η Εθνική Τράπεζα της Ελβετίας (SNB) παρακολουθεί στενά την ανατίμηση του ελβετικού φράγκου, καθώς αυτό καθιστά ακριβότερες τις ελβετικές εξαγωγές. Πάντως, η SNB έδειξε ότι δεν διστάζει να παρέμβει στις αγορές συναλλάγματος σε περιπτώσεις που θεωρεί ότι η συναλλαγματική ισοτιμία της Ελβετίας είναι πολύ υψηλή και το 2022 μπήκε και αυτή στον χορό της νομισματικής σύσφιξης, αυξάνοντας τα επιτόκια τα οποία έχουν μπει πλέον σε θετικό έδαφος μετά τα επίπεδα υπό του μηδέν που βρίσκονταν τα τελευταία χρόνια.
Νωρίτερα αυτόν τον μήνα, προχώρησε σε αύξηση του βασικού επιτοκίου κατά 50 μονάδες βάσης, ανεβάζοντάς το στο 1,00%. Η κεντρική τράπεζα εφάρμοζε μια χαλαρή νομισματική πολιτική επί σειρά ετών προκειμένου να καταπολεμήσει τον αποπληθωρισμό. Στην τρέχουσα συγκυρία του αυξανόμενου πληθωρισμού, άλλαξε ρότα, με σύσφιξη 175 μονάδων βάσης για φέτος.