Ανεξάρτητα από την πολιτική προτίμηση των επενδυτών, οι εκλογικές χρονιές είναι συνήθως καλές για το χρηματιστήριο.
Από το 1928 έως το 2016, ο S&P 500 κέρδισε κατά μέσο όρο 11,28% τα έτη που οι Αμερικανοί συνέρρευσαν στις κάλπες. Μια νίκη των Ρεπουμπλικανών απέφερε υψηλότερη απόδοση 15,3%, ενώ μια νίκη των Δημοκρατικών εξακολουθούσε να είναι θετική για τον δείκτη, αποδίδοντας 7,6% κατά μέσο όρο, σύμφωνα με τη Morgan Stanley.
Το μακροοικονομικό περιβάλλον παίζει ρόλο στο αποτέλεσμα της αγοράς – ίσως ακόμη μεγαλύτερο από τις εκλογές. Ο S&P 500 υποχώρησε κατά 9% το 2000, καθώς η τεχνολογική «φούσκα» κορυφώθηκε λίγους μήνες πριν από τη νίκη των Ρεπουμπλικανών του Τζορτζ Μπους. Ομοίως, κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008, ο δείκτης υποχώρησε κατά 37,0% καθώς κέρδισαν οι Δημοκρατικοί και ο Μπαράκ Ομπάμα.
Ενώ κανείς δεν μπορεί να προβλέψει το μέλλον, το Business Insider προχώρησε στη δημιουργία ορισμένων εικασιών βάσει των ιστορικών στοιχείων.
Πρώτον, αν κανείς είχε αμφιβολίες σχετικά με το ποιος θα μπορούσε να κερδίσει τις φετινές εκλογές, το πιθανό αποτέλεσμα έγινε λίγο πιο ξεκάθαρο μετά το καταστροφικό για την εκστρατεία του προέδρου Μπάιντεν προεδρικό ντιμπέιτ. Αυτό θα μπορούσε να αυξήσει τις πιθανότητες νίκης του Τραμπ, τουλάχιστον όσον αφορά τις εκτιμήσεις της αγοράς.
Το παρακάτω γράφημα της Goldman Sachs δείχνει ποιες είναι οι πιθανότητες νίκης κάθε υποψηφίου που προβλέπουν οι αγορές μετά το ντιμπέιτ.
Το αριστερό μέρος του γραφήματος καταδεικνύει μια απότομη αντιστροφή των προσδοκιών προς μια ρεπουμπλικανική προεδρία. Το δεξιό μέρος προβλέπει μια ρεπουμπλικανική πλειοψηφία στη Βουλή και τη Γερουσία, γνωστή και ως «sweep» (σκούπα), η οποία θα μπορούσε να περιορίσει περαιτέρω τα εμπόδια γύρω από τις αλλαγές πολιτικής για μια ρεπουμπλικανική προεδρία.
Παρά τα αποτελέσματα του Νοεμβρίου, ο νικητής θα εξακολουθήσει να αντιμετωπίζει δημοσιονομικούς περιορισμούς. Πρόσφατη ανάλυση της Goldman Sachs, όμως, υποδηλώνει ότι μια νίκη του Τραμπ σημαίνει τη θέσπιση μιας φιλελεύθερης ατζέντας, η οποία θα χαλαρώσει τους περιορισμούς ή αυτό που η κυβέρνησή του αποκαλεί «γραφειοκρατία» σε ορισμένες βιομηχανίες.
Τουλάχιστον, αυτό είναι που έχει υποστηρίξει ο ίδιος. Ανάλογα με τον τομέα της οικονομίας με τον οποίο ασχολείστε, αυτό μπορεί να είναι ή να μην είναι κάτι το θετικό.
Αυτά, όμως, που υπόσχονται οι πολιτικοί και αυτά που κάνουν δεν είναι πάντα το ίδιο. Έτσι, η ομάδα αναλυτών της Goldman με επικεφαλής τον Γιάν Χάτζιους μελέτησε την προηγούμενη προεδρία του Τραμπ για να προσδιορίσει πόσο πραγματικά έχουν χαλαρώσει οι περιορισμοί στο παρελθόν. Διαπίστωσαν ότι ενώ δημιουργήθηκαν λιγότεροι κανόνες κατά τη διάρκεια της θητείας του, δεν υπήρξε μεγάλη μείωση του συνολικού αριθμού τους.
Με άλλα λόγια, οι τομείς στους οποίους μειώθηκαν οι περιορισμοί εξισορροπήθηκαν από άλλους τομείς που είδαν αυξήσεις. Για παράδειγμα, η κυβέρνηση μείωσε τα πρότυπα αποδοτικότητας καυσίμων των οχημάτων, περιόρισε τις περιβαλλοντικές άδειες, χαλάρωσε τους χρηματοπιστωτικούς κανονισμούς και ενίσχυσε τη δυνατότητα των παρόχων υπηρεσιών διαδικτύου να περιορίζουν την πρόσβαση σε ορισμένους χρήστες, πλήττοντας την ουδετερότητα του διαδικτύου στη χώρα.
Από την άλλη πλευρά, αύξησε τους περιορισμούς στη μετανάστευση, τις τιμές των φαρμάκων, καθώς και τους ηλικιακούς περιορισμούς και τις απαγορεύσεις γύρω από τα προϊόντα νικοτίνης, όπως αναφέρεται στο σημείωμα.
Οι αναλυτές της Goldman αναμένουν ότι μια νέα νίκη του Τραμπ θα μοιάζει με την πρώτη, με μια μικρή προσαρμογή: περισσότερες ανατροπές στις ενεργειακές και περιβαλλοντικές πολιτικές και στους χρηματοοικονομικούς κανονισμούς.
Όσον αφορά τις αλλαγές στους προϋπολογισμούς των κοινωνικών και οικονομικών οργανισμών, οι διαφορές μεταξύ των προηγούμενων κυβερνήσεων και του Τραμπ είναι περιορισμένες.
Το παρακάτω διάγραμμα δείχνει το ποσοστό του ΑΕΠ που διατίθεται σε κάθε τομέα ιστορικά. Καταδεικνύει μια ελάχιστη διαφορά μεταξύ 2010 και 2016, με εξαίρεση μια ορατή μείωση των δαπανών για το περιβάλλον και την ενέργεια και μια μικρή αύξηση στα χρηματοοικονομικά και τις τράπεζες.
Οι επενδυτές που επιθυμούν να μειώσουν την έκθεσή τους λόγω της πολιτικής αβεβαιότητας μπορεί να θέλουν να εξετάσουν ποιοι τομείς έχουν την υψηλότερη έκθεση σε ομοσπονδιακούς κανονισμούς.
Οι αναλυτές της Goldman πιστεύουν ότι, καλώς ή κακώς, οι μετοχές στους τομείς της ενέργειας, των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας, των χρηματοοικονομικών, της υγειονομικής περίθαλψης, της βιομηχανίας, των υλικών και των τηλεπικοινωνιών έχουν υψηλή έκθεση, αν και ορισμένοι θα κερδίσουν και άλλοι θα χάσουν, ανάλογα με τις πολιτικές που θα θεσπιστούν.
Αυτό ακούγεται λίγο-πολύ σαν όλες τις βιομηχανίες. Παρά ταύτα, αναφέρουν ότι οι τομείς με μικρότερη έκθεση είναι αυτοί που ανήκουν στα καταναλωτικά αγαθά και τα βασικά προϊόντα, την τεχνολογία και τα ακίνητα.
Στον τομέα της ενέργειας, το υγροποιημένο φυσικό αέριο (LNG) είναι πιθανότατα ένας σαφής κερδισμένος. Η Goldman αναμένει ότι μια αλλαγή στον Λευκό Οίκο θα μπορούσε να επιτρέψει την εκ νέου εξαγωγή του εμπορεύματος, η οποία είχε διακοπεί σε χώρες που δεν είχαν συνάψει Συμφωνία Ελεύθερου Εμπορίου κατά τη διάρκεια της προεδρίας Μπάιντεν.
Στον τομέα του πετρελαίου, η Goldman αναμένει ότι οι μισθώσεις για εξόρυξη αργού σε ομοσπονδιακές περιοχές και η υπεράκτια ενεργειακή ανάπτυξη θα επεκταθούν.
Για τις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, η τράπεζα πιστεύει ότι θα αλλάξουν οι περιορισμοί στους ρύπους από την ηλεκτροπαραγωγή με ορυκτά καύσιμα.
Η αγορά έχει τις δικές της προσδοκίες για το τι μπορεί να πάει καλά και τι όχι. Σε αυτό το μέτωπο, οι μετοχές καταναλωτικής διακριτικής ευχέρειας θεωρούνται πιο ριψοκίνδυνες υπό μια κυβέρνηση Τραμπ λόγω της απειλής αυξημένων δασμών.
Συγκριτικά, οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας θα μπορούσαν να καταγράψουν περικοπές επιδοτήσεων. Ο τομέας αυτός υποαπέδωσε σε σχέση με τον S&P 500 κατά τη διάρκεια του ντιμπέιτ, όπως φαίνεται στο παρακάτω διάγραμμα. Το γράφημα στα δεξιά καταδεικνύει την απόδοση των κλάδων σε σχέση με την έκθεσή τους στη ρύθμιση.
