Η ετήσια στρατηγική για τις αγορές το 2023 τιτλοφορείται ως «Έτος των Μεταβολών» με κύρια χαρακτηριστικά τον πληθωρισμό, τα επιτόκια και την ανάπτυξη, εξηγεί η ελβετική τράπεζα UBS. Η ικανότητα πλοήγησης σε αυτές τις «αλλαγές» θα είναι το κλειδί για την επιτυχία στις επενδύσεις κατά το επόμενο έτος.
O επενδυτικός οίκος εξυφαίνει τρία σενάρια για τις αγορές και διαφορετικές τιμές στόχους για τα βασικά περιουσιακά στοιχεία σε καθένα από αυτά. Οι αγορές στο βασικό σενάριο της UBS σημειώνουν πτώση το 2023, οι αποδόσεις στα ομόλογα μειώνονται, το ευρώ θα κινηθεί χαμηλότερα όπως και ο χρυσός.
Η UBS εξηγεί ότι καθώς ξεκινά το έτος, ο πληθωρισμός θα είναι υψηλός, τα επιτόκια θα αυξάνονται και η ανάπτυξη θα μειώνεται και το επενδυτικό σκηνικό είναι δύσκολο. Το επόμενο έτος, οι επενδυτικές ιδέες αντικατοπτρίζουν, επομένως, θέματα μετοχών πολλών κατηγοριών όπως: άμυνας, αξίας, εισοδήματος, ασφάλειας αλλά και διαφοροποίησης.
Για τον δείκτη S&P 500, στο βασικό της σενάριο η τιμή στόχος είναι 3.700 μονάδες και οι 3.300 μονάδες στο κακό σενάριο, ενώ στο καλό σενάριο οι 4.400 μονάδες. Η απόδοση στο αμερικανικό 10ετές ομόλογο θα ισορροπήσει στο 3,25% στο κεντρικό σενάριο ενώ τα δύο άκρα είναι στο 4,50% (κακό σενάριο) και 1,50% (θετικό σενάριο). Ο ευρωπαϊκός δείκτης μετοχών Euro Stoxx 50 στο βασικό της σενάριο η τιμή στόχος είναι 3.700 μονάδες και οι 3.300 μονάδες στο κακό σενάριο, ενώ στο καλό σενάριο οι 4.400 μονάδες.
Επενδυτικές ιδέες για το επόμενο έτος
– Προσθέστε αμυντικά στοιχεία και αξία: Οι αμυντικοί τομείς θα πρέπει να αποδειχθούν σχετικά προστατευμένοι από την επιβράδυνση της ανάπτυξης. Στη UBS αρέσουν τα βασικά καταναλωτικά αγαθά και η υγειονομική περίθαλψη, οι οποίοι αναμένεται να προσφέρουν θετική αύξηση των κερδών το 2023. Οι τομείς αξίας έχουν ιστορικά υπεραποδώσει σε σχέση με την ανάπτυξη τους 12 μήνες μετά την τελευταία αύξηση των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και τείνουν να υπεραποδίδουν όταν ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ είναι πάνω από 3%. Από τις μετοχές αξίας, προτιμά τις ενεργειακές μετοχές, όπου πιστεύει ότι οι αγορές υποτιμούν την πιθανότητα το πετρέλαιο να παραμείνει υψηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Οι στρατηγικές προστασίας κεφαλαίου μπορούν να βοηθήσουν τους επενδυτές να προστατευτούν από τους καθοδικούς κινδύνους, διατηρώντας παράλληλα την ανοδική τους έκθεση.
– Αναζητήστε ευκαιρίες εισοδήματος: Η ευκαιρία να κερδίσετε πιο προβλέψιμες αποδόσεις είναι ελκυστική σε ένα αβέβαιο σκηνικό. Η ελβετική τράπεζας προτιμά τα εταιρικά αμερικανικά ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας, τα οποία αποδίδουν περίπου 5%, επιλεγμένα ομόλογα μικρής διάρκειας και ομόλογα βιωσιμότητας (sustainable bonds). Προτιμά επίσης τις μετοχές με ποιοτικό εισόδημα. Τέτοιες στρατηγικές έχουν ιστορικά αποδειχθεί ανθεκτικές κατά τη διάρκεια οικονομικών υφέσεων. Η ίδια η μεταβλητότητα της αγοράς μπορεί επίσης να προσφέρει ένα μέσο δημιουργίας εισοδήματος. Δομημένες επενδύσεις σε μετοχές που δημιουργούν απόδοση, αλλά και εμπορεύματα και νομίσματα φαίνονται ελκυστικά κατά την άποψή του επενδυτικού οίκου.
– Καταφύγιο σε ασφαλή νομίσματα: Στα νομίσματα, η UBS επιλέγει τα ασφαλή καταφύγια του δολαρίου ΗΠΑ και ελβετικό φράγκο. Τα σχετικά υψηλά επιτόκια των ΗΠΑ και η επιβράδυνση της παγκόσμιας ανάπτυξης θα βοηθήσουν να διατηρηθεί το δολάριο ισχυρό τους επόμενους μήνες. Η ελκυστικότητα του ελβετικού φράγκου ως ασφαλούς καταφυγίου είναι επίσης πιθανό να προσελκύσει εισροές. Η κατοχή ομολόγων υψηλής ποιότητας στα νομίσματα που μας αρέσουν είναι ένας τρόπος για να υλοποιηθούν οι επιλογές στα δύο νομίσματα.
– Αναζητήστε μη συσχετιζόμενες στρατηγικές αντισταθμιστικών αμοιβαίων κεφαλαίων: Οι μετοχές και τα ομόλογα απέτυχαν να λειτουργήσουν ως αντίβαρο το ένα στην απόδοση του άλλου το 2022 (σ.σ. και τα δύο κινήθηκαν στην ίδια αρνητική κατεύθυνση). Οι εναλλακτικές πηγές διαφοροποίησης, συμπεριλαμβανομένων των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου, είχαν καλές επιδόσεις και θα παραμείνουν σημαντική πηγή διαφοροποίησης το 2023. Η τράπεζα επιλέγει τα αμοιβαία κεφάλαια με μάκρο χαρακτηριστικά, τα οποία ιστορικά έχουν αποδώσει ετήσιες αποδόσεις 6,1% όταν η μεταβλητότητα είναι υψηλή (δείκτης VIX πάνω από 25). Η τράπεζα εκτιμά ότι οι στρατηγικές ουδέτερης αγοράς μετοχών θα επωφεληθούν το 2023, καθώς η μακροοικονομική αβεβαιότητα παραμένει και η διασπορά των μετοχών αυξάνεται. Τα αμοιβαία κεφάλαια πολλαπλών στρατηγικών μπορούν να προσφέρουν έναν απλό τρόπο για τους επενδυτές να δημιουργήσουν μια διαφοροποιημένη κατανομή αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου.
Η δεκαετία του μετασχηματισμού
Η «δεκαετία του μετασχηματισμού» έχει ήδη επιφέρει σημαντικές αλλαγές στην παγκόσμια οικονομική, πολιτική, κοινωνική και περιβαλλοντική εικόνα. «Πιστεύουμε ότι ένα πιο θετικό σκηνικό στον κόσμο παραμένει πιθανό και οι χαμηλότερες αποτιμήσεις των κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων ευνοούν ισχυρότερες αποδόσεις για τους επενδυτές, με τη διαφοροποίηση στη μετάβαση σε πιο πράσινη ενέργεια, στην εποχή της ασφάλειας και στην ψηφιοποίηση να παραμένουν οι βασικοί παράγοντες εστίασης για την τράπεζα.
Επενδυτικές ιδέες για την επόμενη δεκαετία
– Τοποθετηθείτε για την εποχή της ασφάλειας: Πιστεύουμε ότι βρισκόμαστε στην αρχή της εποχής της ασφάλειας, στην οποία η ενεργειακή ασφάλεια, η διατροφική ασφάλεια και η ασφάλεια στον κυβερνοχώρο θα αποτελέσουν προτεραιότητα για τις κυβερνήσεις και τις επιχειρήσεις. Η ενεργειακή ασφάλεια ευνοεί τις επενδύσεις σε ενεργές στρατηγικές για τα εμπορεύματα, την πράσινη τεχνολογία, τον καθαρό αέρα και τη μείωση των εκπομπών διοξειδίου του άνθρακα, καθώς και την ενεργειακή απόδοση. Η επισιτιστική ασφάλεια θα πρέπει να ευνοεί μετοχές που συνδέονται με τη βελτίωση των γεωργικών αποδόσεων, την εξοικονόμηση νερού και την προσαρμογή στην κλιματική αλλαγή. Η αγορά κυβερνοασφάλειας θα αυξηθεί κατά 10% ετησίως έως το 2025.
– Επενδύστε με βιώσιμο τρόπο: Παρά την υποαπόδοση κατά το προηγούμενο έτος, η μακροπρόθεσμη απόδοση των βιώσιμων επενδύσεων παραμένει ισχυρή σε απόλυτη και σχετική βάση. Το περασμένο έτος έδειξε γιατί οι επενδυτές πρέπει να διαφοροποιούνται σε βιώσιμες επενδύσεις και θέματα. Η διαφοροποίηση σε όλες τις κατηγορίες βιώσιμων περιουσιακών στοιχείων, για παράδειγμα με τη συμπερίληψη βιώσιμων ομολόγων των αναπτυξιακών τραπεζών, θα μπορούσε επίσης να συμβάλει στην επίτευξη καλύτερων αποδόσεων χαρτοφυλακίου προσαρμοσμένων στον κίνδυνο.
– Αναζητήστε αξία και ανάπτυξη στις ιδιωτικές αγορές: Η τοποθέτηση νέων κεφαλαίων στις ιδιωτικές αγορές κατά τα έτη μετά την πτώση στις δημόσιες αγορές, έχει ιστορικά αποδειχθεί μακροπρόθεσμα μια επικερδής στρατηγική. Επί του παρόντος, η επιλογή της τράπεζας είναι σε στρατηγικές που μπορούν να επωφεληθούν από τις διαταραχές των τιμών και σε στρατηγικές χρέους σε δυσχερή θέση/αναδιάρθρωσης. Οι διαχειριστές σε αυτόν τον χώρο έχουν κερδίσει υψηλότερες αποδόσεις σε περιόδους υψηλότερων εταιρικών ποσοστών αθέτησης, κάτι που αναμένει και το 2023.