Οι τιμές του πετρελαίου έφτασαν αυτή την εβδομάδα στο υψηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του περασμένου έτους, με το αργό τύπου Brent να ξεπερνά τα 91 δολάρια ανά βαρέλι. Από την αρχή του έτους, το Brent έχει αυξηθεί κατά 18%, ενώ το WTI έχει καταγράψει άνοδο κατά 21%.
Σύμφωνα με τον Chief Investment Officer της UBS Global Wealth Management, Μαρκ Χέφελε, η τελευταία αύξηση των τιμών οφείλεται στις αυξημένες γεωπολιτικές ανησυχίες.
Οι συγκρούσεις στη Μέση Ανατολή κλιμακώθηκαν περαιτέρω μετά την επίθεση στο ιρανικό προξενείο στη Συρία, με τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα να ανακοινώνουν την αναστολή όλων των διπλωματικών σχέσεων με το Ισραήλ. Η Ουκρανία, από την πλευρά της, συνέχισε τις επιθέσεις της κατά των διυλιστηρίων πετρελαίου της Ρωσίας.
Εκτός αυτών, τα θεμελιώδη μεγέθη της αγοράς στήριξαν το ράλι. Ενώ το αργό τύπου Brent μπορεί να μην κινηθεί σημαντικά υψηλότερα από το τρέχον επίπεδό του, ο Χέφελε και οι συνεργάτες του υποστηρίζουν ότι οι τιμές του πετρελαίου θα παραμείνουν καλά υποστηριζόμενες βραχυπρόθεσμα εν μέσω μιας αγοράς με ελαφρώς υποδεέστερη προσφορά.
Ο ΟΠΕΚ+ επαναλαμβάνει τη δέσμευσή του για συμμόρφωση στις περικοπές της παραγωγής. Η Κοινή Υπουργική Επιτροπή Παρακολούθησης του ΟΠΕΚ+ (JMMC) ανέφερε αυτή την εβδομάδα υψηλό ποσοστό συμμόρφωσης στις τρέχουσες περικοπές παραγωγής του γκρουπ, αλλά έδωσε έμφαση στην περαιτέρω βελτίωση της συμμόρφωσης για τις χώρες που έχουν προχωρήσει σε υπερβολική παραγωγή τους τελευταίους μήνες.
Οι προκαταρκτικές εκτιμήσεις του Reuters έδειξαν ότι η παραγωγή του ΟΠΕΚ τον Μάρτιο μειώθηκε κατά 50.000 βαρέλια/ημέρα από τον Φεβρουάριο. Εάν οι χώρες που έχουν παράγει υπερβολικά μέχρι στιγμής αντισταθμίσουν και μειώσουν την παραγωγή τους, η παραγωγή του ΟΠΕΚ+ είναι πιθανό να μειωθεί περαιτέρω κατά τη διάρκεια του β’ τριμήνου. Η προσφορά θα πρέπει να παραμείνει συγκρατημένη ακόμη και μετά τον τερματισμό των εθελοντικών περικοπών του ΟΠΕΚ+.
Το βασικό σενάριο της UBS Global Wealth Management είναι ότι οι χώρες του ΟΠΕΚ+ θα άρουν μέρος των περικοπών της παραγωγής τους τον Ιούνιο. Παρ’ όλα αυτά, ο όμιλος δεν θα άρει τις περικοπές παραγωγής εάν δεν πιστεύει ότι η αγορά πετρελαίου μπορεί να απορροφήσει επιπλέον βαρέλια. Οποιαδήποτε χαλάρωση του περιορισμού της παραγωγής θα είναι σταδιακή, ενώ θα απαιτηθεί συνεχής μείωση των αποθεμάτων πετρελαίου.
Η JMMC αυτή την εβδομάδα επανέλαβε προηγούμενη καθοδήγηση ότι «θα συνεχίσει να αξιολογεί στενά τις συνθήκες της αγοράς» και είναι έτοιμη «να λάβει πρόσθετα μέτρα ανά πάσα στιγμή». Εκτός του ΟΠΕΚ+, η αύξηση της προσφοράς προβλέπεται να επιβραδυνθεί από το περσινό επίπεδο αφού η ζήτηση παραμένει ισχυρή.
Οι δείκτες ζήτησης υποδηλώνουν ότι η συνολική κατανάλωση πετρελαίου ήταν φέτος ισχυρότερη από ό,τι αναμενόταν. Τον περασμένο μήνα, ο Διεθνής Οργανισμός Ενέργειας επικαιροποίησε την εκτίμησή του για την αύξηση της ζήτησης του α’ τριμήνου κατά 270.000 βαρέλια/ημέρα σε 1,7 εκατομμύρια βαρέλια/ημέρα σε ετήσια βάση.
Η ομάδα αναλυτών του Χέφελε προβλέπει αύξηση της ζήτησης πετρελαίου κατά 1,4 εκατομμύρια βαρέλια/ημέρα για το 2024, υψηλότερη από τον ρυθμό αύξησης 1,2 εκατ. βαρελιών/ημέρα που παρατηρήθηκε μεταξύ 2000 και 2019.
Με τις γεωπολιτικές συγκρούσεις να παραμένουν ένας διαρκής κίνδυνος, συνεχίζουν να υπάρχουν σημαντικά οφέλη από τις επενδύσεις στον κλάδο του πετρελαίου σε ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο για λόγους διαφοροποίησης και αντιστάθμισης κινδύνου. Οι επενδυτές με υψηλή ανοχή στον κίνδυνο μπορούν επίσης να εξετάσουν το ενδεχόμενο είτε να πουλήσουν τον κίνδυνο πτώσης των τιμών του Brent για να δημιουργήσουν απόδοση, είτε να προσθέσουν έκθεση σε συμβόλαια πετρελαίου Brent με μεγαλύτερη διάρκεια.
Ο δείκτης S&P 500 υποχώρησε κατά 1,2% την Πέμπτη εν μέσω του ευρύτερου αισθήματος αποφυγής του κινδύνου που πυροδότησαν οι ανανεωμένες γεωπολιτικές ανησυχίες στη Μέση Ανατολή. Οι αποδόσεις του 10ετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου υποχώρησαν κατά 5 μονάδες βάσης στο 4,3%.
Παρά τις όποιες απόψεις του Κασκάρι, της προέδρου της Fed του Κλίβελαντ, Λορέτα Μέστερ και του Όστιν Ντιν Γκούλσμπι της Fed του Σικάγο, το βασικό σενάριο της UBS Global Wealth Management παραμένει ότι η Fed θα είναι σε θέση να αρχίσει τη χαλάρωση μέχρι τα μέσα του έτους.